Тема 7 Оборотный капитал корпорации

 

Оборотный капитал (оборотные средства) - это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы. По материально-вещественному признаку в состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.д.), готовая продукция на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.

Характерной особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотные средства обеспечивают не­прерывность процесса производства.

Вещественные элементы оборотного капитала (предме­тов труда) потребляются в каждом данном производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг). Стадии кругооборота оборотного капитала показаны на схеме (рисунок 7.1)

 

 

Процесс закупок Ромб: 2; Процесс производства Ромб: 3;  Процесс отгрузки потребителемРомб: 4;  Процесс оплаты счетов за отгруженную продукцию

 

Рисунок 7.1 – Стадии кругооборота оборотных средств предприятия

 

На основе финансовой отчетности и данных аналитического и синтетического учета целесообразно систематически анализировать структуру оборотного капитала предприятия. Внешнему аналитику структурный анализ оборотного капитала позволит оценить деловую активность предприятия, источники финансирования производственных ресурсов, подходы потенциального партнера к финансированию активов в целом.

Цель внутреннего анализа структуры оборотного капитала – поиск оптимального соотношения между его составляющими для обеспечения компромисса между ликвидностью и платежеспособностью предприятия.

При построении структурных группировок оборотного капитала используются следующие признаки группировки:

I. По функциональной роли в процессе производства:

1.1 Оборотные средства производственной сферы (запасы);

1.2 Оборотные средства сферы обращения (дебиторская задолженность, денежная наличность, краткосрочные финансовые вложения).

II. По периоду функционирования:

2.1 Постоянный оборотный капитал – это усредненная часть краткосрочных активов, находящихся в постоянном ведении предприятия и не зависящая от сезонных колебаний объемов производства;

2.2 Переменный оборотный капитал – это дополнительные краткосрочные активы, необходимые в пиковые периоды сезонных колебаний производства или в качестве страховых запасов.

III. По источникам формирования:

3.1 Собственный оборотный капитал;

3.2 Заемный капитал.

IV. По степени ликвидности:

4.1 Наиболее ликвидные активы;

4.2 Быстрореализуемые активы;

4.3 Медленно реализуемые активы.

V. По степени риска вложения капитала:

5.1 Оборотные средства с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

5.2 Оборотные средства с малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);

5.3 С высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).

Анализ структуры оборотного капитала по каждому из признаков позволяет аналитику сделать определенные выводы, необходимые для принятия управленческих решений. В ходе оценки результатов структурных построений необходимо учитывать отраслевые и технологические особенности предприятия.

Необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. Стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства. Поэтому состав и размер потреб­ности предприятия в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:

           объемов производства и реализации;

           вида бизнеса (характера деятельности предприятия);

           масштаба деятельности (бизнеса);

           длительности производственного цикла;

           структуры капитала предприятия;

           учетной политики предприятия и системы расчетов;

           условий и практики кредитования хозяйственной де­ятельности предприятий;

           уровня материально-технического снабжения;

           видов и структуры потребляемого сырья;

           темпов роста объемов производства и реализации про­дукции предприятия;

           искусства менеджеров и бухгалтеров и т.д.

Точный расчет потребности предприятия в оборотных средствах необходимо вести из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения, которое зависит от перечисленных выше фак­торов.

Время пребывания оборотных средств в производстве охватывает: время, в течение которого оборотные средства производства находятся в процессе непосредственного функционирования (или обработки); время перерывов в процессе производства, не требующих затрат рабочей силы; время, в течение которого оборотные средства производства пребыва­ют в состоянии запасов.

Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает: время нахождения их в форме остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе предприятия, на счетах в банках и в расчетах с хозяйствующими субъектами.

Общее время оборота оборотных средств (длитель­ность одного оборота или скорость оборота) складывается из времени пребывания их в сфере производства и в сфере обращения. Оно является важнейшей характеристикой, влияющей на эффективность использования оборотных средств и финансовое состояние предприятия.

Скорость оборота оборотных средств характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Чем выше скорость оборота, тем меньше потребности предприятия в оборотных средствах. Это может быть достигнуто как за счет ускорения процессов реализации продукции, так и за счет уменьшения затрат на производство и снижения се­бестоимости продукции.

Таким образом, скорость оборота оборотных средств следует отнести к числу наиболее важных качественных показателей работы предприятия.

Известны три метода расчета нормативов оборотных средств: аналитический, метод прямого счета, коэффициентный метод.

Аналитический, или опытно-статистический метод нор­мирования отражает сложившуюся практику организации производства, снабжения и сбыта. Сущность его состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-материальных ценностей корректируются их фактические запасы и исключаются излишние и ненужные ценности.

Метод прямого счета предусматривает научно обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого организационно-технического уровня предприятий с учетом всех изменений, происходящих в развитии техники и технологии, в организации производства, транспортировке товарно-материальных ценностей и в области расчетов.

При коэффициентном методе в сводный норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объема производства и на ускорение оборачиваемости средств. Применение дифференцированных коэффициентов по отдельным элементам оборотных средств допустимо, если, нормативы периодически уточняются путем прямого счета.

Скорость оборота средств предприятия характеризует активность его финансовой деятельности, деловую активность в целом.

В качестве конкретных цифровых показателей деловой активности предприятия принято рассматривать различные финансовые коэффициенты оборачиваемости, позволяющие определить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются как отношение дохода (выручки) от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой сумме отдельных элементов капитала или активов, скорость оборота которых изучается.

Коэффициенты оборачиваемости характеризуют именно скорость оборота средств, то есть количество оборотов. Кроме того, можно рассчитать продолжительность одного оборота в днях. Для этого количество дней в периоде необходимо разделить на коэффициент оборачиваемости, т.е.

 

 

(7.1)

 

Таблица 7.1 - Показатели деловой активности предприятия 

Показатели

Формула расчета

1.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала - КОА

Доходность (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Авансированный (совокупный) капитал

2.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - КОСК

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг

Собственный капитал

3.

Коэффициент оборачиваемости основного капитала (основных средств) - КООК

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Основной капитал

4.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов (оборотного капитала) – К0ТА (количество оборотов)

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Текущие активы (средняя)

5.

Оборачиваемость текущих активов в днях (продолжительность одного оборота) – Д0

360/количество оборотов текущих активов

6.

Коэффициент закрепления оборотных средств – К0З

Средняя величина текущих активов

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

7.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств – К0МЦ

1. Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Средняя стоимость материальных          оборотных средств (производственных запасов)

 

2. Полная себестоимость реализованной продукции

Средняя стоимость производственных запасов

8.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции – К0ГП

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Средняя за период величина готовой продукции по балансу

9. 

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – К0ДЗ

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Средняя за период величина дебиторской задолженности

10.

Средний срок оборота дебиторской задолженности – Д0ДЗ

360/ количество оборотов дебиторской задолженности

11.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – К0КЗ

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Средняя за период величина кредиторской задолженности

12.

Средний срок оборота кредиторской задолженности – Д0КЗ

360/ количество оборотов кредиторской задолженности

13.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств – К0ДС

Оборот денежных средств за анализируемый период

Средние остатки денежных средств

14.

Длительность периода оборота денежных средств – Д0ДС

Длительность анализируемого периода х Средние остатки денежных средств

Оборот денежных средств за анализируемый период

15.

Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала – К0ИК

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Долгосрочные + Краткосрочные инвестиции

16.

Коэффициент оборачиваемости функционирующего капитала (стоимость всех активов за вычетом долгосрочных и краткосрочных инвестиций) – К0ФК

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Средняя за период величина функционирующего капитала

17.

Скорость оборота (коэффициент оборачиваемости) перманентного капитала (собственный капитал плюс долгосрочные обязательства) – К0ПЕР.К

Доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг)

Перманентный капитал