Тема 11 Оценка финансового состояния и пути достижения финансовой устойчивости корпорации

 

Вопросы для изучения:

1. Значение, предмет и задачи анализа финансового положения хозяйствующего субъекта;

2. Понятие, значение и задачи анализа финансовой устойчивости предприятия;

3. Показатели финансовой устойчивости, методика их расчета и анализа.

 

 

Вопрос 1 Значение, предмет и задачи анализа финансового положения хозяйствующего субъекта

 

В условиях рыночной экономики характерной чертой экономического развития является возрастание роли финансов, выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования. Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и его существующих реальных и потенциальных партнеров.

Финансовое состояние – это комплексное понятие, которое представляет собой отражение финансовой устойчивости предприятия на определенный момент и обеспеченности его финансовыми ресурсами для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих долговых обязательств.

Комплексное, системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования доходности капитала является основным содержанием финансового анализа.

Исходя из целей, задач и характера используемой информации финансовый анализ делиться на внутренний и внешний.

Внешний финансовый анализ базируется на публикуемых отчетных данных и именно характер аналитического материала определяет круг задач данного вида анализа. К ним можно отнести следующее:

1)       оценка финансовых результатов;

2)       оценка имущественного положения;

3)       оценка финансовой устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

4)       исследование состояния и динамики дебиторской и кредиторской задолженности;

5)       анализ эффективности вложения капитала.

Внутренний финансовый анализ использует всю достоверную информацию о финансовых потоках, данные управленческого и финансового учета, нормативную и плановую информацию по предприятию. Основные его задачи, это:

1)                выявление причин сложившегося финансового состояния;

2)                исследование механизма формирования, размещения и использования капитала;

3)                изучение взаимосвязи показателей объема производства, себестоимости, дохода;

4)                поиск резервов укрепления финансового состояния, повышение доходности и наращивания собственного капитала хозяйствующего субъекта.

Практическая реализация перечисленных задач финансового анализа позволит аналитику получить информацию не только о финансовом состоянии предприятия, но и о всех сторонах деятельности предприятия, так как образование и расходование денежных средств сопровождает движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов

 

 

Вопрос 2 Понятие, значение и задачи анализа финансовой устойчивости предприятия

 

Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал в интересах акционеров.

Изучение финансовой устойчивости является актуальной проблемой, как для самого предприятия, так и для государства в целом, так как финансовая устойчивость страны, в конечном счете, зависит от финансовой устойчивости отдельных предприятий.

Финансовая устойчивость – это комплексное понятие, определение которого предлагается разными авторами с различной степенью детализации. Суть указанных определений при этом общая и может быть сведена с ниже следующему.

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Таким образом, финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных источников покрывает средства, вложенные в активы (основные средства, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Как следует из определения, внешними проявлениями финансовой устойчивости являются платежеспособность и кредитоспособность предприятия.

Платежеспособность предприятия  – это его способность своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых и иных операций платежного характера.

Кредитоспособность – это наличие у предприятия предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду и причитающиеся проценты за счет прибыли или других финансовых ресурсов.

Основной задачей анализа финансовой устойчивости является определение ее уровня, типа, с использованием ряда аналитических показателей, отслеживание динамики этих показателей и факторов, влияющих на их уровень. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость, можно разделить на внутренние и внешние.

К внутренним факторам изменения финансовой устойчивости можно отнести:

1)       отраслевую принадлежность хозяйствующего субъекта;

2)       структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

3)       размер оплаченного уставного капитала;

4)       величина издержек, их динамика по сравнению с денежными расходами;

5)       состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам изменения финансовой устойчивости относят:

1)       экономические условия хозяйствования;

2)       господствующую в обществе технику и технологию;

3)       платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

4)       налоговую политику государства, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия;

5)       внешнеэкономические связи.

 

 

Вопрос 3 Показатели финансовой устойчивости, методика их расчета и анализа

 

Финансовая устойчивость предприятия может быть измерена как абсолютными, так и относительными показателями. В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используются величины, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Абсолютные показатели финансовой устойчивости принято делить на две группы:

1)       Показатели наличия источников для формирования запасов и затрат;

2)       Показатели достаточности средств для формирования запасов и затрат.

Порядок их расчета следующий:

 

Показатели наличия источников для формирования запасов и затрат

Показатели достаточности источников для формирования запасов и затрат

1.    Наличие собственного оборотного капитала:

СОК = СК – ДА = III раздел баланса – I раздел баланса

1.    Излишек (+); недостаток (-) собственного оборотного капитала

+- СОК = СОК – З, где З – запасы

2.    Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

СОК / д = СОК + IV раздел баланса

2.    Излишек (+); недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников:

+- СОК / д = СОК / д – З

 

3.    Общая величина основных источников формирования запасов:

ОИ = СОК/д + КЗС, где КЗС – краткосрочные заемные средства

3.    Излишек (+); недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

+- ОИ = ОИ – З

 

Применение абсолютных показателей финансовой устойчивости в условиях инфляции ограничено из-за их недостаточной сопоставимости.

В тоже время на базе абсолютных показателей определяется тип финансовой устойчивости предприятия.

Различают четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость финансового состояния, неустойчивое и кризисное финансовое состояние. Каждому из перечисленных типов соответствует формализованное соотношение:

1) Абсолютная финансовая устойчивость

З < СОК + К, где

К – кредиты банка под ТМЦ

2) Нормальная устойчивость финансового состояния:

З = СОК + К

3) Неустойчивое финансовое состояние:

З = СОК + К + ИОФН, где

ИОФН – источники, ослабляющие финансовую напряженность, в том числе:

3.1 Временно свободные собственные средства;

3.2 Привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);

3.3 Кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства

4) Кризисное финансовое состояние:

З > СОК + К

Относительные показатели финансовой устойчивости более наглядны и сопоставимы. Их можно сравнить с:

1) Общепринятыми нормами для оценки степени риска и вероятности банкротства;

2) Аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

3) Аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Обобщенный перечень относительных показателей финансовой устойчивости цитируем по Дюсембаеву К.Ш. (таблица 11.1)

 

Таблица 11.1 - Оценка финансовой устойчивости предприятия * 

Показатель

Назначение показателя

Формула расчета

Оптимальное значение для промыш.предприятия

Коэффициент независимости (концентрации собственности капитала, автономии) – (КН)

Характеризует долю собственного капитала в общем объеме источников формирования активов предприятия. По нему судят насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.

Собственный капитал

0,5-0,6

Совокупный (авансированный, общий капитал) – валюта баланса

Коэффициент зависимости – (КЗ)

Характеризует долю заемных средств (привлеченного капитала или обязательств) в совокупном (авансированном) капитале. Чем выше доля долга в общей сумме авансированного капитала, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Привлеченный капитал (обязательства)

0,4-0,5

Совокупный (авансированный, общий капитал) или 1-КИ

Коэффициент финансирования – (КФ)

Характеризует соотношения собственного и привлеченного (заемного) капитала. Он показывает, какая часть активов предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных.

Собственный капитал

>1

Привлеченный (заемный) капитал (обязательства)

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (привлеченного и собственного капитала) – КЗ/С

Показывает, какая часть активов предприятия формулируется за счет заемных средств (привлеченного капитала) или обязательств, сколько заемных средств привлекло на один тенге вложенных в активы собственных средств.

Заемный (привлеченный) капитал или обязательства

<1

Собственный капитал

Коэффициент покрытия инвестиций (финансовой устойчивости) – КП.Н. или КФ.У.

Характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств (заемных средств) в совокупном (авансированном, общем) капитале

Собственный капитал + долгосрочные обязательства

Нормальное =0,9 критическое –0,75

Авансированный (совокупный) капитал

Коэффициент инвестирования – КИ

Показывает использование собственного капитала на приобретение основных средств и других внеоборотных активов предприятия.

Собственный капитал

>0,5

Основной капитал

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств – КД/П

Указывает на долю долгосрочных кредитов и займов (обязательств), привлеченных для финансирования активов предприятия наряду с собственным капиталом. Он оценивает насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства

Долгосрочные обязательства

-

Собственный капитал + долгосрочные обязательства

Собственный оборотный капитал – СО.К

Показывает, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и находится в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами.

Собственный капитал – внеоборотные активы (IР ПБ – IР АБ)

-

Коэффициент маневренности – КМ

Показывает какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ею.

Собственный оборотный капитал

>0,5

Собственный капитал

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования – КО/З

Показывает какая часть запасов и затрат покрывается собственными оборотными средствами.

Собственный оборотный капитал

>0,6+0,8

Товарно-материальный запас

Коэффициент краткосрочной (текущей) задолженности  - КТ/З

Характеризует долю текущих (краткосрочных) обязательств в общей сумме обязательств (привлеченного, заемного капитала) предприятия

Текущие обязательства

-

Общие обязательства (привлеченный капитал)

Коэффициент кредиторской задолженности – ККР/З

Показывает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общих обязательствах предприятия

Кредиторская задолженность + прочие пассивы

-

Общая сумма обязательств (привлеченный капитал)

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей – КД/К

Показывает обеспеченность кредиторской задолженности дебиторской задолженностью. Если первая не обеспечена второй, то такое положение оценивается как неблагоприятное, так как оно вызывает замедление обращения в деньги некоторой ликвидной части собственных средств

Дебиторская задолженность

2:1

Кредиторская задолженность

Коэффициент способности предприятия оплатить проценты по кредитам

Характеризует способность предприятия оплатить проценты по кредитам.

Чисты доход + налоги + проценты по кредитам

-

Сумма уплаченных процентов

 

* Дюсембаев К.Ш., Егембердиева; Дюсембаева З.К. «Аудит и анализ финансовой отчетности», Алматы, Каржы-Каражат, 2008г. стр.492